Post title marquee scroll

Wall Street เห็นความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจ

Wall Street เห็นความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจ

ความผันผวนของตลาดหุ้นกำลังเพิ่มขึ้นและความกลัวว่าการชะลอตัวจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากทรัมป์เพิ่มความพยายามในการเลือกตั้งใหม่

คำเตือนเกิดขึ้นเนื่องจากหุ้นประสบภาวะทรุดหนักอีกครั้งในวันจันทร์โดยดัชนีดาวโจนส์ปิดเกือบ 400 จุดหรือ 1.5% วางดัชนีบลูชิพที่ 25,897 ซึ่งต่ำกว่า 700 จุดในเดือนมกราคมปี 2018 ก่อนการต่อสู้ทางการค้าของทรัมป์เริ่มขึ้น จริงจัง หุ้นเด้งกลับวันอังคารหลังจากการประกาศของผู้บริหารทรัมป์เกี่ยวกับการเลื่อนภาษีบางส่วนที่ได้รับการตั้งค่าให้มีผลบังคับใช้ในเดือนหน้า

ภูมิปัญญาโดยรวมที่แพร่กระจายไปทั่ว Wall Street ก็คือว่าจะไม่มีข้อตกลงทางการค้ากับจีนก่อนการเลือกตั้งในปี 2563 การลงทุนทางธุรกิจจะยังคงลดลง และการลดอัตราดอกเบี้ยหลายชุดจากธนาคารกลางสหรัฐไม่เพียงพอที่จะทำให้เศรษฐกิจเติบโตได้มากขึ้นจากการขยายตัวในปีที่สิบซึ่งเป็นการยืดเวลายาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์อเมริกัน

“ มันสมเหตุสมผลสำหรับทุกคนที่จะลดระดับเพราะทุกคนคิดว่าเรามีข้อตกลงทางการค้ากับจีนในตอนนี้และเราก็ไม่ได้ทำ” เมแกนกรีนนักเศรษฐศาสตร์และเพื่อนอาวุโสจากโรงเรียนรัฐบาลเคนเนดีของฮาร์วาร์ดกล่าว

“ และตอนนี้เรามีความเสี่ยงที่สงครามการค้าจะเปลี่ยนเป็นสงครามสกุลเงิน” เธอกล่าว “ ผู้บริโภคยังคงแข็งแกร่ง แต่การลงทุนทางธุรกิจดูไม่ดีจริง ๆ และถ้าหากจะรับอีกครั้งตอนนี้ก็จะมี”

ประธานได้เปลี่ยนจากโอ้อวดเกี่ยวกับกำไรตลาดหุ้นเพื่อตำหนิเฟดสำหรับการลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้และความนุ่มนวลในระบบเศรษฐกิจ การเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวมลดลงถึงร้อยละ 2.1 ในไตรมาสที่สองหลังจากเกือบบรรลุเป้าหมายของทรัมป์ที่ 3% ในปีที่แล้วหลังจากการลดภาษีและการใช้จ่ายของรัฐบาลกลางที่สูงขึ้น และเขาสัญญาว่าจะชนะการต่อสู้กับจีน

“ ระดับอัตราดอกเบี้ยที่สูงของเฟดเมื่อเทียบกับประเทศอื่น ๆ กำลังรักษาค่าเงินดอลลาร์ให้อยู่ในระดับสูงทำให้ผู้ผลิตรายใหญ่ของเราลำบากมากขึ้น” ทรัมป์ทวีตเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

อย่างไรก็ตามนักเศรษฐศาสตร์ทราบว่าอัตราดอกเบี้ยที่ปรับสำหรับอัตราเงินเฟ้อยังคงต่ำมากตามมาตรฐานในอดีต และบางธุรกิจรายงานว่ามีปัญหาในการรับเครดิต เมื่อเดือนที่แล้วธนาคารกลางได้กลับรายการและลดอัตราดอกเบี้ยลงหนึ่งในสี่โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนจากสงครามการค้า นักวิเคราะห์ของวอลล์สตรีทคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้และอาจเป็นสองหรือสามอัตรา

แทนที่จะตำหนิเฟดนักเศรษฐศาสตร์ของวอลล์สตรีทกำลังอ้างถึงทรัมป์ว่าเป็นผู้ประกาศข่าวที่ใหญ่ที่สุดในตลาดและเศรษฐกิจ

“ ความกลัวว่าสงครามการค้าจะก่อให้เกิดภาวะถดถอยกำลังเติบโต” นักเศรษฐศาสตร์ Goldman Sachs นำโดย Jan Hatzius เขียนไว้ในบันทึกถึงลูกค้าในช่วงสุดสัปดาห์ “ เราคาดว่าอัตราภาษีที่กำหนดเป้าหมายการนำเข้าสหรัฐฯที่เหลืออีก 300 พันล้านเหรียญสหรัฐฯจากประเทศจีนจะมีผลและไม่คาดว่าจะมีข้อตกลงทางการค้าก่อนการเลือกตั้งในปี 2563

Goldman เพิ่มการประเมินของเศรษฐกิจที่มีศักยภาพจากสงครามการค้าเป็น 0.6 เปอร์เซ็นต์ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศทั้งผ่านช่องทางโดยตรงของค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นเนื่องจากภาษีและการลงทุนที่ลดลงโดยธุรกิจที่กลัวว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป ขณะนี้โกลด์แมนคาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโตเพียง 1.8% ในไตรมาสที่สี่ของปี

นักวิเคราะห์ของ Bank of America นำโดย Michelle Meyer ในหมายเหตุเมื่อวันศุกร์ที่เพิ่มขึ้นเตือนของพวกเขาจากภาวะถดถอยในปี 2020

“ พวกเราเป็นห่วง” นักวิเคราะห์เขียน “ ตอนนี้เรามีตัวชี้วัดเริ่มต้นจำนวนหนึ่งที่เริ่มส่งสัญญาณว่ามีความเสี่ยงสูงต่อภาวะถดถอย แบบจำลองอย่างเป็นทางการของเรามีความน่าจะเป็นของภาวะถดถอยในช่วง 12 เดือนข้างหน้ามีเพียงประมาณร้อยละ 20 แต่การโทรอัตนัยของเราขึ้นอยู่กับข้อมูลและเหตุการณ์ที่ทำให้เราเชื่อว่าใกล้ถึงโอกาส 1 ใน 3 “

ตัวชี้วัดเหล่านั้นรวมถึงความจริงที่ว่านักลงทุนกำลังเรียกร้องให้มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสำหรับหนี้ระยะสั้นมากกว่าที่พวกเขาเป็นหนี้ระยะยาวปรากฏการณ์ที่เรียกว่า “เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลับหัว” ที่มีแนวโน้มที่จะนำหน้าถดถอย โดยทั่วไปแล้วกราฟฤcurveษีหมายถึงนักลงทุนคาดหวังว่าภาวะเศรษฐกิจจะเลวร้ายยิ่งกว่าในอนาคต

การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดส่วนหนึ่งมีจุดประสงค์เพื่อแก้ไขปัญหานี้ในตลาดตราสารหนี้ จนถึงตอนนี้มันยังไม่ทำงาน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีทรุดลงสู่ระดับ 1.64% ในวันจันทร์ การลดลงอย่างต่อเนื่องนำไปสู่การเก็งกำไรที่สหรัฐฯจะได้สัมผัสกับผลตอบแทนติดลบซึ่งผู้คนจ่ายเงินเพื่อให้กู้ยืมแก่รัฐบาล – โดยเฉพาะในส่วนอื่น ๆ ของโลกรวมถึงยุโรปและญี่ปุ่น

เมื่อสัปดาห์ที่แล้วอารมณ์ร้ายของ Wall Street แย่ลงหลังจากจีนอนุญาตให้ค่าเงินอ่อนค่าลงมากกว่า 7 หยวนต่อดอลลาร์เมื่อเผชิญกับภัยคุกคามทางภาษีล่าสุดของทรัมป์ สิ่งนี้นำไปสู่สตีเว่นมินชินรัฐมนตรีกระทรวงการคลังตามคำแนะนำของทรัมป์ในการติดป้ายกำกับการเปลี่ยนแปลงสกุลเงินของจีนเป็นครั้งแรกในรอบศตวรรษ

ธนาคารกลางอื่น ๆ ทั่วโลกรวมทั้งในอินเดียนิวซีแลนด์และไทยก็ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงและอาจทำให้ค่าเงินของพวกเขาอ่อนแอลงทำให้เกิดความกลัวว่าจะเกิดสงครามสกุลเงินโลกที่มีผลกระทบที่คาดเดาไม่ได้

สหรัฐอเมริกาเป็นผู้นำในการลงมติทั่วโลกมาเป็นเวลานานว่าโดยทั่วไปค่าเงินควรสะท้อนถึงสภาพเศรษฐกิจพื้นฐาน หากการบริหารย้ายไปลดค่าเงินดอลลาร์ก็อาจสูญเสียบทบาทนั้นและประเทศอื่น ๆ อาจตอบโต้ – อาจส่งผลกระทบต่อผู้ส่งออกชาวอเมริกันแม้ว่าผู้บริโภคสหรัฐฯจะมีกำลังซื้อน้อยลง

นักวิเคราะห์มอร์แกนสแตนลีย์นำโดย Ellen Zentner เขียนเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา“ การค้าของเคี่ยวเริ่มเดือดความเชื่อมั่นทางธุรกิจและ [การใช้จ่ายด้านทุน] อ่อนตัวลงอีกการเติบโตทั่วโลกยังคงอ่อนแอ “ ความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้นและกระแสข่าวการค้าที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้ความเชื่อมั่นและการใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลง”

จนถึงขณะนี้การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แข็งแกร่งและตัวเลขการจ้างงานที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องได้ช่วยให้เศรษฐกิจอยู่ในระดับที่เหมาะสมเพื่อให้มั่นใจว่าการเติบโตที่ชะลอตัวไม่ได้นำไปสู่ภาวะถดถอย การเติบโตนั้นเย็นลงต่ำกว่าสองเปอร์เซ็นต์หลายครั้งในช่วงการขยายตัวปัจจุบันเท่านั้น เฟดหวังว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายจะทำให้แน่ใจว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นอีกครั้ง

เจ้าหน้าที่ของทรัมป์ยังคงยืนยันว่าเศรษฐกิจพื้นฐานนั้นแข็งแกร่งและการต่อสู้ทางการค้านั้นคุ้มค่าที่จะยุตินโยบายที่ไม่เหมาะสมของจีนในเรื่องการขโมยทรัพย์สินทางปัญญาการบังคับใช้เทคโนโลยีและพื้นที่อื่น ๆ และเจ้าหน้าที่บริหารบางคนคิดว่าวอลล์สตรีทกำลังทำผิด

ที่ปรึกษาการค้าชั้นนำ Peter Navarro เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเรียกการขายทั้งหมดว่า “overreaction ขนาดใหญ่” และระเบิด Goldman Sachs ในฐานะ “ผู้บัญชาการทหารสูงสุดของ Wall Street of off-shoring”

นักวิเคราะห์กล่าวว่าไม่ใช่เพียงผลกระทบโดยตรงจากสงครามการค้าที่ครอบงำเศรษฐกิจ นอกเหนือจากส่วนโค้งผลผลิตที่กลับด้านแล้วพวกเขายังเห็นคำเตือนที่น่ากลัวอื่น ๆ นักวิเคราะห์ของธนาคารแห่งอเมริกากล่าวว่า“ สามในห้าตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ (ยอดขายรถยนต์, การผลิตภาคอุตสาหกรรม, และชั่วโมงการทำงานโดยรวม) ซึ่งติดตามวัฏจักรธุรกิจอย่างใกล้ชิดอยู่ในระดับใกล้เคียงกันเมื่อเริ่มถดถอย อ่านข่าวใหม่เพิ่มเติม

shares